近期，债市走势捏续牵动着金融机构的神经。自12月2日10年期国债收益率历史性跌破2%以后，备受商场关注的多个券种收益率出现捏续下行。截止12月24日志者发稿，10年期国债收益率为1.7275%。

尤为引东说念主细心的是，近期弥远国债等券种收益率有加快下行的迹象，据笔者梳理，从12月2日到12月20日历间的15个交昔时，10年期国债收益率就快速下行了31.9个基点。这知道出近期金融机构仍在加快买入弥远国债等券种，“抢跑”买券的关心依然热潮。

自10年期国债收益率跌破2%的关隘以后，《证券日报》曾刊文提醒金融机构感性投资债券。现时，债市又出现了一些新变化，笔者以为，有必要再次提醒金融机构增强债券投资的庄重性，主要原因有三方面。

其一，监管举措“升级”，金融机构不成疏远监管导向。

为了堤防债市可能出现的系统性风险，本年上半年，央行曾屡次提醒金融机构关注长债利率风险；7月1日，央行晓喻开展国债借入操作，以均衡债市供求，创新和阻断金融商场风险的积累；8月份，部分中小金融机构因出借账户和利益运送等国债交往违法算作被查处；12月18日，央行约谈了本轮债市行情中部分交往激进的金融机构，并提议了一些条件。

尔后的4个交昔时，10年期国债等券种的收益率下行速率有趋缓迹象。要是后续一些金融机构无视监管导向，接续激进交往，监管部门有可能出于堤防风险的有计划，汲取更进一步的监管举措，这例必会对债市走势造成关键影响。因此，金融机构需要密切关注监管导向，升迁债券投资的庄重性。

其二，部分券种与战略利率利差捏续缩窄，金融机构须关注利率风险。

现时，10年期国债收益率与战略利率（公开商场7天期逆回购操作利率，当今为1.50%）的利差已接近20个基点。这知道出，弥远国债等券种利率短期内进一步下行的空间有限，除非战略利率短期内出现较大幅度下行。那么，战略利率短期内会大幅度下行吗？

中央经济职责会议明确提议“要履行戒指宽松的货币战略。发扬妙品币战略器用总量和结构双重功能，当令降准降息”。其中，“戒指宽松”的货币战略信号是金融机构“抢券”的一大主要原因，但“当令降准降息”中的“当令”到底是何时，降息幅度又是几许，都需要监管部门概述有计划经济场所、银行业指标可捏续性、各样商场利率走势等多重身分后动态细则。而部分金融机构过早地将降息预期“打满”，并在债市激进交往，一朝战略利率变化幅度及场地不足商场预期，例必会濒临一定的利率风险。央行在约谈部分交往激进的金融机构时也明确条件，要密切关注本身利率风险等风险情景。

其三，债市皆集飞腾后，金融机构需关注流动性风险。

本年以来，跟着债市飞腾，底层钞票投向债市的银行欢跃、公募基金等居品浩瀚收货了可以的收益率。比如，年内不少债基收益率依然朝上20%。债市捏续飞腾也造成了一种正向轮回：债市大涨—欢跃收益率飞腾—投资者多半申购—金融机构接续刊行欢跃—债市接续走高。

而一朝股市大涨（对债市有虹吸效应）或债市下落，正向轮回可能会飞快变成负向轮回，这种情况在资管新规后已屡次出现。如2022年债市下落激发了银行欢跃大面积破净，投资者多半赎回导致金融机构“踩踏式”卖出债券，给金融机构流动性处理带来了很大压力。因此，债市捏续走牛后，金融机构要至极关注流动性风险。

总之，债市有涨就有跌，对金融机构而言，不管从监管导向角度来看赌钱赚钱官方登录，如故本身防风险角度来看，都应该增强债券投资的庄重性。